随着 Alphabet（Google）和 Meta 在 4 月 29 日发布 2026 年第一季度财报，四家主要科技公司的 AI 基础设施资本支出规模进一步清晰：全年合计预计超过 6000 亿美元，超过欧洲多数发达国家的年度 GDP。
资本支出一览
| 公司 | 2026 年 CapEx 指引 | 变化 | 重点方向 |
|---|---|---|---|
| Amazon | 约 2000 亿美元 | 持续增长 | AWS AI 算力基础设施 |
| Alphabet | 1800-1900 亿美元 | 上调（原 1750-1850 亿） | Google Cloud、AI 训练集群 |
| Meta | 1250-1450 亿美元 | 上调 | AI 数据中心、“超级智能” |
| Microsoft | 1200 亿美元以上 | 稳定增长 | Azure AI、OpenAI 合作 |
Alphabet 将 2026 年全年资本支出指引从 1750-1850 亿美元上调至 1800-1900 亿美元，同时明确表示 2027 年资本支出将”显著增加”。Meta 则将全年 CapEx 指引上调至 1250-1450 亿美元。
财报关键数据
Alphabet Q1 2026： 营收 1099 亿美元，同比增长 22%，超出预期的 1072 亿美元。Google Cloud 营收 200 亿美元，同比增长 63%，大幅超出预期的 180.5 亿美元。GOOG 盘后上涨超过 6%。
Meta Q1 2026： DAU 35.6 亿，略低于预期的 36.2 亿。YouTube 广告收入 98.8 亿美元，同比增长 10.7%，略低于预期的 99.9 亿美元。
行业判断
6000 亿美元的年度 AI 基础设施投入规模，意味着科技行业正在以”战时经济”的节奏建设算力底座。这个金额通常只出现在国家层面的大型基建项目或军事开支中，而现在由四家公司驱动。
核心矛盾在于：投入在加速，但投资回报路径尚不清晰。95% 的企业报告无法证明 AI 部署带来实际 ROI（据 X 上的社区分析），而科技巨头仍在以两位数的增速追加投入。
这意味着两件事：一是 AI 芯片和数据中心产业链的订单可见度至少持续到 2027 年；二是如果未来 12-18 个月内 AI 应用层无法产生足够的商业价值来支撑这一投入规模，资本市场可能对 AI 基础设施支出产生质疑。