主な結論
元 OpenAI 研究員の Leopold Aschenbrenner 氏が設立した Situational Awareness Fund は驚異的な成果を上げている：1 年で 2.25 億ドルから 55 億ドル超に成長。
Aschenbrenner の投資核心ロジック：AI 時代において、モデルを所有することよりも、モデルを動かすための電力とハードウェアを所有することの方が価値がある。
投資ロジック：Jensen の AI 五層フレームワーク
| 層 | 内容 | 投資例 |
|---|---|---|
| L1: エネルギー | AI 訓練キャンパスの電力 | 原子力、天然ガス、電力網 |
| L2: 計算 | GPU/TPU 訓練チップ | NVIDIA、AMD |
| L3: 光接続 | データセンター内部接続 | 光モジュール、NVLink |
| L4: ストレージ | 高帯域幅メモリとストレージ | HBM、SSD |
| L5: チップ製造 | 先進プロセス代工 | TSMC、半導体装置 |
Aschenbrenner の議論：すべての層が不足しており、すべての層が再値上げされている。
保有分析
主要保有：NVIDIA、Vertiv、Constellation Energy、Eaton、Arista Networks
注目すべきは、Aschenbrenner はAI モデル企業を直接保有していないこと。彼の賭けは完全に「シャベルを売る者」に向けられている。
主要情報源：
- Twitter コミュニティトラッキング @ai_finance
- SEC 13F ファイリング